新股专题掩盖：超卓航科（2022年第60期）

  超卓航科（688237）：企业首要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的修理事务。现在，公司使用冷喷涂增材制作技能完成了对多类型战斗机起落架大梁疲惫裂纹的修正再制作，已成为中国空军配备部部属A、B基地级大修厂多型军机起落架大梁疲惫裂纹修正再制作的仅有供货商。公司2019-2021年别离完成经营收入0.51亿元/1.22亿元/1.41亿元，YOY依次为24.61%/139.10%/15.36%,三年经营收入的年复合增速50.91%；完成归母净利润0.11亿元/0.64亿元/0.71亿元，YOY依次为56.64%/499.35%/10.16%，三年归母净利润的年复合增速117.87%。最新报告期，2022Q1公司完成经营收入0.43亿元，同比添加63.87%；完成归母净利润0.26亿元，同比添加67.43%。

  出资亮点：1、跟着军机配备在国防建设的重要性日益凸显，我国军机数量有望持续添加，将为我国军用航空修理与再制作商场供给宽广的开展空间；公司专心于航空机载设备的修理，有望充沛收益。跟着戎行实战化练习的不断深入，实兵实弹演习趋于常态化，严重演习演练使命终年不断，军机快速提质补量，一起耗费也在快速添加，对军机功能、质量和完好率提出了更加高的要求，催生着极大的军机修理需求。2、公司是国内少量把握冷喷涂增材制作技能并产业化运用在航空器修理再制作范畴的企业之一，具有较高的职业位置。与传统修理技能比较，被修正的结构件在冷喷涂增材制作的完好过程中避免了焊接高温等方法对基体材料的热损害等方法对基体形成的附加损害，且修正后的结构件更具耐久性。公司凭仗冷喷涂增材制作技能，成为了中国空军配备部部属A、B基地级大修厂多型军机起落架大梁疲惫裂纹修正再制作的仅有供货商，为我国军方单位添加了数十万飞翔小时的飞翔资源，发明了明显的军事效益和经济的效果与利益。3、公司根据冷喷涂增材制作技能，加工出产高纯度、高密度的旋转溅射靶材，有用提高产品使用率和毛利率。公司使用冷喷涂增材制作技能的优势，研制出了根据冷喷涂成形的旋转溅射靶材制作工艺，该工艺具有无元素氧化烧损、涂层内应力小、涂层厚度可控等特色。一般来说，平面靶材的正常溅射消耗量在35%到40%左右，而公司旋转溅射靶材正常溅射使用率可到达70%以上，使得公司的毛利率优势明显。

  同职业上市公司比照：超卓航科的可以比上市公司选取靶材范畴的江丰电子、阿石创，航空紧固件范畴的爱乐达、迈信林，以及机载设备修理范畴的海特高新、安达维尔。从可比公司状况去看，均匀收入规划为7.43亿元，均匀PE-TTM（除掉负值/管用均匀）为69.65X，均匀毛利率为35.83%；相较而言，公司的收入规划不及同业均匀，毛利率则处于同业可比公司的高位区间。

  危险提示：现已敞开询价流程的公司仍旧存在因特别原因无法上市的或许、公司内容首要根据招股书和其他揭露材料内容、同职业上市公司选取存在不行精确的危险、内容数据截选或许存在解读误差、详细上市公司危险在正文内容中展现等。