【首钢股份（000959SZ）】产品结构持续优化Q3归母净利润创近5个季度新高水平——2023年三季报点评（王招华戴默）

  原标题：【首钢股份（000959.SZ）】产品结构持续优化，Q3归母净利润创近5个季度新高水平——2023年三季报点评（王招华/戴默）

  本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视有关人员为光大证券的客户。

  【首钢股份（000959.SZ）】产品结构持续优化，Q3归母净利润创近5个季度新高水平——2023年三季报点评

  冷热轧价差处于5年同期顶配水平，2023H1公司产品中冷轧销量占比达43%。2023年6月起，上海地区冷热轧价差长期处在5年同期顶配水平，截至10月26日，冷热轧价差为870元/吨，显示冷轧价格表现显著优于热轧。首钢股份产品结构中冷轧占比较高，有望充分受益于冷轧价格的上涨，2023H1公司冷轧产品销量467.35万吨，占比达到43%。

  2023H1公司三大战略产品(电工钢、汽车板、镀锡(铬)板)产量合计313万吨，九类重点产品(冷轧专用钢、热轧酸洗板、耐候钢、能源用钢、汽车结构钢、高强工程机械用钢、管线钢、桥梁钢、船板海工钢)产量461万吨，战略及重点产品合计产量774万吨，占公司钢材总产量的66%，同比提高4个百分点。

  4月公司建成世界首条100%薄规格、高磁感取向电工钢专业化生产线.24%，无取向低牌号31.17万吨，同比+15.68%，无取向高牌号40.09万吨，同比+14.39%。2023年4月份智新电磁建成世界首条具备 100%薄规格、高磁感取向电工钢专业化生产线，未来产品结构有望进一步升级。

  首钢集团、首钢股份及智新电磁员工持股平台拟向智新电磁增资，增资金额不超过16.05亿元。本次增资前首钢股份为智新电磁的控制股权的人，持股票比例为68.03%，增资后首钢股份控制股权的人身份不变，智新电磁将新增首钢集团及智新电磁员工持股平台两家股东，最终各方持股比例以智新电磁完成本次增资的工商登记结果为准。本次增资有利于智新电磁增加现金流量、降低财务费用、履行与股东的相关约定并实施员工持股计划，有利于智新电磁及公司的持续健康发展。

  风险提示：产品结构升级没有到达预期；钢铁下游需求修复没有到达预期；行业粗钢产量超预期增长。

  本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。

  本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式对外发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时做调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

  在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。